题目内容:
华通公司是一家处于高速增长阶段的上市公司,基于公司价值管理的需要,正在进行价值评估。相关资料如下: 【资料1】在进行价值评估时,采用股权现金流量法,以2020年为基期,2021年和2022年为详细预测期,2023年及以后为后续期。假设净经营性长期资产、经营营运资本与营业收入同比例增长;营业净利率可以长期维持2020年水平。
【资料2】2020年营业收入3000万元,净利润540万元,2020年末经营营运资本1000万元,净经营性长期资产2000万元。
【资料3】2021年、2022年公司预计因特有的技术优势销售将高速增长,销售增长率为20%。2023年及以后年度,因技术扩散致使技术优势消失,销售增长率将下降为5%,并进人可持续发展阶段。
【资料4】华通公司当前资本结构为净负债30%、普通股权益70%。该资本结构为公司的目标资本结构,并假设可以长期保持。
【资料5】华通公司的股权资本成本为15%。
要求:
(1)计算2021年、2022年的股东权益增加和股权现金流量。
(2)计算详细预测期股权现金流量的现值合计。
(3)计算后续期股权现金流量在2022年末的价值和后续期股权现金流量的现值。
(4)计算目前的股权价值。
参考答案:
答案解析: